Le degré d'endettement global est un ratio qui compare le taux de variation des bénéfices par action (EPS) d'une société à son taux de variation des revenus des ventes.
Le degré de levier global est également appelé « degré de levier combiné » car il tient compte des répercussions du levier opérationnel et du levier financier.
Composantes du degré de levier total
Les deux effets de levier que ce degré d'effet de levier total représente sont les suivants :
Le levier d'exploitation est une composante des coûts fixes d'une entreprise qui détermine dans quelle mesure l'argent des ventes est converti en rentabilité d'exploitation. Une société avec un niveau élevé de levier d'exploitation peut augmenter considérablement son résultat net avec seulement une petite augmentation de ses revenus, car elle a efficacement tiré parti de ses coûts opérationnels pour maximiser ses profits.
Le levier financier est un mot qui décrit à quel point une société utilise la dette pour développer ses actifs et ses revenus. L'examen du levier financier d'une entreprise révèle l'impact sur le bénéfice par action des variations de l'EBIT résultant d'un endettement accru.
Calcul du degré de levier total
La formule suivante peut être utilisée pour indiquer ou estimer facilement le degré d'effet de levier total :
Effet de levier total Égal au degré d'effet de levier opérationnel multiplié par Niveau d'effet de levier financier =
Voici un exemple de levier opérationnel :
Marge de contribution (Revenu total – Coûts variables) / EBIT (EBIT)
Voici un exemple de levier financier :
EBIT (bénéfice avant intérêts et impôts) / EBIT (charges d'intérêts)
Importance et interprétation
Même si tous les autres facteurs restent constants, les bénéfices avant intérêts et impôts seront volatils dans une entreprise avec un degré élevé de levier d'exploitation. Cela signifie également que la proportion des coûts fixes est supérieure à la proportion des coûts d'exploitation variables. En d'autres termes, les opérations quotidiennes de l'entreprise nécessitent plus d'argent et utilisent davantage les immobilisations.
Plus le levier d'exploitation d'une entreprise est élevé, plus son risque commercial est élevé.
Le levier financier amplifie les effets du financement par emprunt. Il montre qu'à mesure que le revenu opérationnel augmente, le revenu net augmente à un rythme plus rapide. La situation sera à l'opposé en cas de baisse du résultat d'exploitation.
Le degré d'effet de levier total fournit aux tiers et aux analystes des informations essentielles sur les activités, les perspectives et les opérations de l'entreprise. Les actions du management en matière d'utilisation des leviers opérationnels et financiers peuvent encore orienter la qualité du management et les perspectives de l'entreprise.
L'effet de levier simplifie l'estimation des flux de trésorerie futurs et l'analyse des risques. Cela aide également à établir un taux d'actualisation approprié à utiliser lors de l'estimation de la valeur actuelle des flux de trésorerie.
L'idée globale du degré d'effet de levier aide à estimer le montant des ventes au seuil de rentabilité. Le revenu net de l'organisation peut également être calculé à différents niveaux de ventes.
Que peut vous apprendre le degré de levier opérationnel ?
Si toutes les autres variables restent constantes, plus le degré de levier opérationnel (DOL) est élevé, plus les bénéfices avant intérêts et impôts (EBIT) d'une entreprise sont sensibles aux fluctuations des ventes. Le ratio DOL aide les analystes à déterminer comment un changement dans les ventes affecte la rentabilité de l'entreprise.
Le levier d'exploitation est défini comme le rapport des coûts fixes d'une entreprise aux coûts globaux. Il est utilisé pour déterminer le seuil de rentabilité d'une entreprise, qui est le point auquel les ventes sont suffisantes pour couvrir tous les coûts et le profit est nul.
Parce qu'une entreprise avec des dépenses fixes élevées a une part élevée des ventes, une augmentation significative des ventes peut entraîner des augmentations démesurées de la rentabilité. Une entreprise avec un faible levier d'exploitation a une proportion élevée de coûts variables, ce qui implique qu'elle réalise un bénéfice par vente plus faible, mais qu'elle n'a pas besoin d'augmenter autant ses ventes pour couvrir ses coûts fixes inférieurs.
