Le ratio de couverture du service de la dette est utilisé dans les finances des entreprises, du gouvernement et des particuliers. Dans le contexte de la finance d'entreprise, le ratio de couverture du service de la dette (DSCR) est une mesure du flux de trésorerie disponible d'une entreprise pour satisfaire ses engagements de dette actuels. Les investisseurs peuvent se renseigner sur la capacité d'une entreprise à payer ses dettes grâce au DSCR.
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Lors de l'évaluation du niveau de risque associé à un immeuble de placement ou à une entreprise, les prêteurs commerciaux doivent porter une attention particulière au ratio de couverture du service de la dette, ou DSCR. En calculant le DSCR, un prêteur peut déterminer si le revenu net produit par un immeuble ou une entreprise financera facilement les remboursements de prêt, y compris les charges et les intérêts en plus du principal.
Le DSCR est une statistique financière utilisée pour analyser si vous devriez ou non être autorisé à un prêt en fonction du montant de trésorerie généré par votre entreprise et s'il est suffisant pour couvrir les frais du prêt. Cela rend le DSCR important pour votre prêt commercial potentiel.
Les prêteurs souhaitent souvent un DSCR de 1.25 ou plus, car un ratio plus élevé dénote un niveau de risque plus faible. D'autre part, certains prêteurs pourraient être disposés à tolérer un DSCR inférieur, tandis que d'autres pourraient exiger un ratio plus élevé.
Le ratio de couverture du service de la dette (DSCR) : qu'est-ce que cela signifie ?
Le DSCR est le montant des bénéfices d'exportation nécessaires à un pays pour effectuer les paiements annuels d'intérêts et de principal sur sa dette extérieure en termes de finances publiques. Dans le contexte des finances personnelles, les agents de crédit bancaire utilisent ce ratio pour calculer les prêts immobiliers.
Que ce soit dans le cadre du financement des entreprises, des finances publiques ou des finances personnelles, le ratio de couverture du service de la dette montre la capacité à assurer le service de la dette compte tenu d'un certain niveau de revenus. Le montant des titres de créance qui sont exigibles dans un délai d'un an, y compris les intérêts, le principal, les fonds d'amortissement et les paiements de location, est exprimé en multiple du bénéfice d'exploitation net.
Les prêteurs évalueront le DSCR d'un emprunteur avant d'approuver un prêt. Un DSCR inférieur à un indique un flux de trésorerie négatif, ce qui signifie que l'emprunteur devra probablement contracter une dette supplémentaire pour honorer ses dettes actuelles.
Par exemple, un DSCR de 0.95 indique que les revenus d'exploitation nets ne suffisent qu'à couvrir 95 % des remboursements annuels de la dette.
Cela nécessiterait que l'emprunteur effectue des prélèvements mensuels sur ses propres économies afin de maintenir la viabilité financière du projet. Bien que de nombreux prêteurs désapprouvent les flux de trésorerie négatifs, d'autres le permettent à condition que l'emprunteur dispose d'actifs importants en plus de ses revenus.
L'organisation est vulnérable si le ratio de couverture du service de la dette est trop faible, tel que 1.1, et même une petite baisse des flux de trésorerie peut entraîner un défaut de paiement.
Les prêteurs peuvent s'attendre à ce que l'emprunteur maintienne un DSCR minimum spécifié pendant que le prêt est en cours dans divers cas. Plusieurs accords peuvent considérer un emprunteur en défaut s'ils ne respectent pas cette exigence. Si le DSCR est supérieur à 1, cela signifie que l'entité, qu'il s'agisse d'une personne, d'une entreprise ou du gouvernement, dispose de revenus suffisants pour payer ses engagements de dette actuels.
Les conditions macroéconomiques peuvent avoir un impact sur le moindre DSCR qu'un prêteur peut exiger. Le crédit est plus facile à obtenir et les prêteurs peuvent être plus indulgents avec des ratios d'endettement plus faibles lorsque l'économie se porte bien.
Une tendance à prêter à des emprunteurs moins qualifiés peut affecter la stabilité de l'économie, tout comme ce fut le cas dans les années qui ont précédé la crise financière de 2008. Les emprunteurs subprime ont pu obtenir des crédits, en particulier des prêts hypothécaires, avec peu de contrôle. Lorsque ces créanciers ont commencé à faire défaut en grand nombre, les institutions financières qui les avaient financés se sont effondrées.
Ratio de couverture des intérêts vs DSCR
Le ratio de couverture des intérêts indique la fréquence à laquelle les bénéfices d'exploitation d'une entreprise seront suffisants pour honorer tous ses engagements sur une période donnée, y compris les intérêts. Ceci est souvent exprimé sous forme de ratio et calculé annuellement.
Pour calculer le ratio de couverture des intérêts, il suffit de diviser l'EBIT de la période définie par le montant total des intérêts qui doivent être payés au cours de cette même période. L'EBIT, parfois appelé bénéfice d'exploitation net ou bénéfice d'exploitation, est produit en déduisant les frais généraux et les coûts d'exploitation des revenus, tels que le loyer, le coût des produits, le fret, la main-d'œuvre et les services publics. Ce chiffre indique le montant de liquidités disponibles après déduction de tous les coûts nécessaires pour maintenir l'exploitation de l'entreprise.
Plus une société est financièrement solide, plus son ratio EBIT/paiements d'intérêts est élevé. Cette mesure ne prend en compte que les paiements d'intérêts, sans tenir compte des paiements de principal qui peuvent être exigés par les prêteurs.
Le ratio de couverture du service de la dette est un peu plus complet. Cet indicateur évalue la capacité d'une entreprise à effectuer les paiements minimaux requis en principal et en intérêts sur une période donnée, y compris les contributions au fonds d'amortissement.
L'EBIT est divisé par le montant total des paiements de principal et d'intérêts dus pour la période spécifiée afin de calculer le résultat opérationnel net. En raison du fait qu'il prend en compte le principal ainsi que les paiements d'intérêts, le DSCR est une mesure légèrement plus puissante de la santé financière d'une entreprise.
Une entreprise dont le ratio de couverture du service de la dette est inférieur à 1.00 gagne des revenus insuffisants pour couvrir ses modestes dépenses de dette dans les deux cas. Il s'agit d'une stratégie d'investissement ou de gestion risquée, car même une brève période de revenus inférieurs à la moyenne pourrait conduire à une catastrophe.
Considérations particulières
Le ratio de couverture des intérêts a le défaut de négliger implicitement la capacité de l'entreprise à rembourser ses dettes.
La majorité des émissions de dettes à long terme comportent des clauses d'amortissement assorties d'exigences financières similaires à celles qui présentent un intérêt, et le non-respect de l'exigence du fonds d'amortissement est un défaut pouvant entraîner la faillite. Le ratio de couverture des charges fixes est une mesure utilisée pour déterminer la probabilité qu'une entreprise rembourse sa dette.
Le ratio de couverture du service de la dette (DSCR) est déterminé de quelle manière ?
En divisant les revenus opérationnels nets par le service total de la dette, le ratio de couverture du service de la dette (DSCR) est calculé (qui comprend les paiements du principal et des intérêts sur un prêt). Par exemple, si une société avait un bénéfice d'exploitation net de 100,000 60,000 $ et un service de la dette total de 1.67 XNUMX $, son DSCR serait de XNUMX.
A quoi sert le DSCR ?
Le DSCR est un indicateur fréquemment utilisé dans les négociations de contrats de prêt entre les entreprises et les banques. À titre d'exemple, une entreprise demandant une ligne de crédit pourrait avoir besoin de conserver un DSCR d'au moins 1.25.
L'emprunteur pourrait être jugé en défaut sur le prêt si cela se produit. En plus d'aider les banques à gérer leurs risques, les DSCR peuvent aider les analystes et les investisseurs à évaluer la solidité financière d'une entreprise.
Qu'est-ce qui fait un DSCR fort ?
L'industrie, les concurrents et le stade de développement de l'entreprise influencent tous ce qui constitue un « bon » DSCR. Une petite entreprise qui commence seulement à générer des flux de trésorerie, par exemple, peut avoir des attentes DSCR inférieures à celles d'une organisation mature et bien établie.
D'un autre côté, un DSCR de 1.25 est souvent considéré comme "fort", alors que des ratios inférieurs à 1.00 peuvent indiquer que l'entreprise rencontre des difficultés financières.
