Визначення кредитного плеча — це «використання активу або джерела коштів, за які фірма повинна сплатити фіксовану вартість або фіксований прибуток». Ця фіксована вартість або фіксована прибутковість не змінюється в залежності від обсягу виробництва або продажу. Відповідно до теорії левериджу ризик і прибутковість власника знаходяться в оберненій залежності.
Два типи кредитного плеча: операційне плече і фінансове плече. Об’єднання цих двох кредитних важелів називається «комбінованим кредитним плечем».
Поєднання довгострокового боргу з фіксованими відсотками, привілейованого акціонерного капіталу та акціонерного капіталу відоме як фінансовий леверидж.
Поєднання позикового та власного капіталу називають фінансовим левериджем. У фірмі борг використовується як важіль для збільшення прибутку на акцію, який надається інвесторам.
Фінансовий леверидж можна розрахувати за наступною формулою:
EBIT/EBT Фінансове плече фінансове плече = EBIT/EBT (EBIT-Процент)
Де
Прибуток до сплати відсотків і податків називається EBIT.
Прибуток до оподаткування називається EBT.
Рівень фінансового левериджу розраховується за наступною формулою:
Зміна прибутку на акцію у відсотках / відсотках = ступінь зміни EBIT у фінансовому левериджі
Прибуток на акцію називається EPS.
Формула фінансового левериджу використовується, коли надається інформація про більш ніж один фінансовий рік фірми.
Пояснення формули фінансового важеля
Основою формули фінансового левериджу є ідея про те, що вищий відношення боргу до власного капіталу призводить до вищої прибутковості для інвесторів. Це пояснюється тим, що при більшій частці боргу в структурі капіталу компанії більше фінансових рішень приймається за допомогою боргового фінансування і менша вага надається фінансуванню власним капіталом, що призводить до меншої кількості випущеного акціонерного капіталу і, як наслідок, більший прибуток для акціонерів.
Таким чином, фінансовий леверидж вказує на залежність компанії від боргового фінансування, а не від власного капіталу під час прийняття фінансових рішень. Фінансовий леверидж – це використання власного акціонерного капіталу разом із довгостроковим боргом із фіксованими відсотками та привілейованим акціонерним капіталом.
Фінансовий леверидж – це чутливість прибутку компанії на акцію (EPS) до змін операційного доходу, викликаних змінами структури капіталу. Коефіцієнт показує, що прибуток на акцію тим нестабільний, чим більше фінансового боргу (EPS).
FAQ
-
Що кваліфікується як хороший фінансовий важіль?
Неможливо визначити, чи є число хорошим чи поганим, не порівнюючи його з його еквівалентами, оскільки різні підприємства вимагають різного розміру фінансового важеля.
Наприклад, страховому сектору не дозволено використовувати фінансовий леверидж, тоді як сектору телекомунікацій це дозволено.
-
Чи можливий негативний фінансовий важіль?
Оскільки коефіцієнт фінансового левериджу дорівнює сумі активів, поділеній на загальну суму зобов’язань, фінансовий леверидж ніколи не може бути від’ємним. Це пояснюється тим, що загальні активи компанії не можуть бути від’ємними, оскільки це означало б, що вона неплатоспроможна.
-
Що саме означає «повний капітал»?
Загальний власний капітал – це різниця між усіма активами та всіма зобов’язаннями. Це вартість, на яку акціонери матимуть право, якщо фірма погасить усі свої борги всіма своїми активами.
-
Чим оборотні активи відрізняються від необоротних?
Необоротні активи – це довгострокові інвестиції, вартість яких прогнозується більше ніж через рік, на відміну від оборотних активів, які, як очікується, будуть використані в господарських операціях менше ніж через рік.
-
Як слід тлумачити фінансовий леверидж?
Загалом, фірма тим більш ризикована, чим більше у неї фінансового важеля. Це пов’язано з тим, що зі збільшенням фінансового важеля компанії зростає і небезпека дефолту.
Високий рівень фінансового важеля може бути корисним. Основною перевагою є потенціал підвищення рентабельності інвестицій (ROI) проекту або компанії. З іншого боку, значний фінансовий леверидж знизить кредитний рейтинг компанії через її профіль високого ризику. Фінанси стануть дорожчими в результаті збільшення вартості акцій компанії та вартості боргу.
І останнє, але не менш важливо, важливо мати на увазі, що фінансовий леверидж ефективний лише в порівнянні з конкурентами в тому ж секторі. Це відбувається в результаті того, що різні галузі мають різну динаміку. Пам’ятайте про це, коли користуєтеся калькулятором коефіцієнта фінансового левериджу.
