Калькулятор ступеня операційного кредитного плеча – це інструмент, який оцінює, наскільки доходи можуть змінюватися в результаті зміни обсягу продажів. Інша його назва — операційне плече. У цій публікації ми дізнаємося більше про операційне плече, його формулу та як визначити його ступінь.
Що означає термін «операційний леверидж»?
Сума зміни доходу, яку можна очікувати у відповідь на зміну обсягу продажів, називається ступенем операційного левериджу (DOL). Можна стверджувати, що це вплив продажів на прибуток компанії. Іншими словами, числове значення коефіцієнта показує, наскільки сприйнятливий прибуток компанії до виплати відсотків і податків (EBIT) до продажів.
Почнемо з основного методу розрахунку прибутку компанії:
Загальний обсяг продажів – загальні витрати = прибуток до вирахування відсотків і податків (EBIT)
Потім, щоб прояснити ситуацію, ми визначимо термін «загальні витрати».
Загальний обсяг продажів – (змінні витрати + постійні витрати) = EBIT
Тут важливо пам’ятати про дві речі:
- Обсяг продажів мало впливає на постійні витрати, які є постійними.
- Змінні витрати зростають разом із продажами.
В результаті, якщо структура витрат надає перевагу змінним витратам, а не постійним, значний приріст продажів мало впливатиме на EBIT. Значна сума загального доходу буде втрачена через зростання змінних витрат.
Однак коли постійні витрати великі на відміну від змінних, EBIT буде слідувати, коли обсяги продажів значно зростуть, оскільки змінні витрати залишаться низькими в порівнянні.
Якщо це пояснення структури витрат не викликає у вас бажання дізнатися більше, можливо, вам буде цікаво прочитати цю статтю про маржу внеску, в якій автори докладніше розглянуть ці поняття.
Повертаючись до визначення операційного левериджу, він уже враховує наслідки структури витрат, оскільки враховує продажі та EBIT.
Отримавши його, ви можете інтерпретувати його, з’ясувавши, як часто EBIT буде зростати або падати в міру зміни продажів. Наприклад, коефіцієнт операційного важеля 5 означає, що якщо продажі збільшаться на 10%, EBIT збільшиться на 50%. До речі, якщо ви натрапили на таку фірму, не соромтеся звертатися до нас.
Формула для ступеня операційного левериджу
Для обчислення коефіцієнта операційного кредитного плеча можна використовувати просту формулу:
Зміна EBIT / Зміна обсягу продажів = Зміна операційного кредитного плеча
Відсоток зміни продажів і EBIT зазвичай буде легко доступним. У звітах про квартальні та річні прибутки компанії регулярно наводяться певні цифри. Поки доповідач все ще говорить, введіть вказаний відсоток у наш калькулятор ступеня операційного плеча, щоб завершити процес.
Якщо ви хочете порівняти конкретні періоди (наприклад, щоб запобігти ефекту сезонності) (наприклад, щоб уникнути ефекту сезонності), вам потрібно буде розрахувати конкретну дисперсію продажів і EBIT в інших випадках. Необхідні такі формули:
Зміна продажів дорівнює (продажі за другий період – продажі за перший період) / продажі за перший період.
Зміна EBIT = (EBIT за другий період – EBIT за один період) / EBIT за перший період
За ідеального сценарію ви порівнюєте одні й ті самі квартали з двох різних років, двох послідовних кварталів, останніх дванадцятимісячних цифр або всього року.
Операційний важіль: що він говорить про вас?
Ви помітите, що кілька сповіщень з’являються, коли ви використовуєте наш інтелектуальний калькулятор рівня операційного кредитного плеча, щоб експериментувати з різними комбінаціями рівнів EBIT та продажів.
Кожен із цих сценаріїв буде обговорено, оскільки розуміння того, як їх інтерпретувати, є настільки ж важливим, як і розуміння статистики операційного фактора левериджу.
Наведені нижче рекомендації діють, коли коефіцієнт операційного левериджу позитивний:
Як зміна EBIT > 0, так і зміна обсягу продажів > 0 є ознаками того, що ваш бізнес працює добре — продаєте більше продуктів і заробляєте більше грошей. Найкраще мати чітку рентабельність інвестицій, якщо ви хочете продати.
Ви також можете подивитися на сукупний річний темп зростання прибутку, щоб оцінити, де буде знаходитися ваша компанія в наступні кілька років.
Зміна EBIT 0 і зміна обсягу продажів 0 є найгіршими можливими результатами для компанії. Він втрачає гроші, оскільки не продається так добре, як колись. У цьому сценарії інвестор повинен проаналізувати структуру боргу, починаючи з того, наскільки добре покриваються відсотки. Щоб зрозуміти дії керівництва щодо капітальних витрат, ви також можете подивитися на вільний грошовий потік.
Коли коефіцієнт операційного важеля негативний, застосовуються такі критерії:
Коли EBIT змінюється більш ніж на 0, а продажі взагалі не змінюються, ваша компанія отримує більше прибутку, перевозячи менше товарів. Радимо ознайомитися з циклом оборотності запасів і перетворенням готівки, щоб краще зрозуміти компанію.
Зменшення EBIT і зростання продажів дорівнюють втраті прибутковості. Розумний підхід — почати з готівки, отриманої в результаті операцій, і, отже, з вільного грошового потоку. До будь-якої компанії з високим коефіцієнтом операційного левериджу слід підходити з обережністю.
Фінансовий леверидж проти операційного важеля
Два найбільш значних важеля для компанії – це фінансовий та операційний леверидж. Крім того, вони пов’язані між собою, тому що в той час як борги в кінцевому підсумку будуть погашені кращими прибутками, фінанси можуть збільшити прибутки від операцій. Тому інвестори повинні оцінити вплив обох форм кредитного плеча.
Прибутковість та операційне плече
Коефіцієнт DOL допомагає аналітикам визначити, як зміни в продажах можуть вплинути на прибутки компанії. Операційний леверидж — це частка постійних витрат компанії до її загальних витрат. За допомогою цього методу встановлюється точка беззбитковості бізнесу — точка, при якій доходів достатньо для покриття всіх витрат, а прибуток дорівнює нулю. Оскільки компанія з великим операційним важелем має високу частку постійних витрат, значне збільшення продажів може призвести до величезних змін у прибутках.
Організації з кращим операційним важелем можуть отримувати більше операційного доходу, ніж інші фірми, оскільки вони не збільшують витрати пропорційно зі збільшенням продажів. З іншого боку, компанії з високим операційним левериджем більш сприйнятливі до падіння продажів. Тому вони більш сприйнятливі до поганого вибору керівництва та інших факторів, які можуть спричинити втрати доходу.
Компанія з низьким операційним левериджем має високу частку змінних витрат, що свідчить про те, що вона може отримувати менший валовий прибуток від кожного продажу, але менш вразлива до сплати постійних витрат, якщо обсяг продажів зменшується.
Незалежно від обсягу продажів, більшість постійних витрат здійснюється. Поки підприємство приносить значний прибуток від кожного продажу та підтримує достатній обсяг продажів, постійні витрати покриваються, а прибуток створюється.
