Кредитное плечо определяется как «использование актива или источника средств, за которое фирма должна платить фиксированную стоимость или фиксированную прибыль». Эта фиксированная стоимость или фиксированный доход не колеблется в зависимости от выпуска или объема продаж. Согласно теории кредитного плеча, риск и доход собственника обратно пропорциональны.
Два типа левериджа — это операционный леверидж и финансовый леверидж. Объединение этих двух рычагов называется «комбинированным кредитным плечом».
Сочетание долгосрочного долга с фиксированной процентной ставкой, капитала привилегированных акций и акционерного капитала известно как финансовый рычаг.
Сочетание заемного и собственного капитала называется финансовым рычагом. В фирме долг используется в качестве рычага для увеличения прибыли на акцию, которую получают инвесторы.
Финансовый рычаг можно рассчитать по следующей формуле:
Финансовый рычаг EBIT/EBT Финансовый рычаг = EBIT/EBT (EBIT-проценты)
Где,
Прибыль до вычета процентов и налогов называется EBIT.
Прибыль до налогообложения называется EBT.
Уровень финансового рычага рассчитывается по следующей формуле:
Изменение прибыли на акцию в процентах / Процент = степень изменения финансового рычага EBIT
Прибыль на акцию называется EPS.
Формула финансового рычага используется, когда предоставляется информация более чем за один финансовый год фирмы.
Объяснение формулы финансового рычага
В основе формулы финансового рычага лежит идея о том, что более высокое отношение долга к собственному капиталу приводит к более высокой доходности для инвесторов в акционерный капитал. Это связано с тем, что при более высокой доле долга в структуре капитала компании больше решений о финансировании принимается за счет заемного финансирования и меньшее значение придается финансированию за счет собственного капитала, что приводит к меньшему количеству выпущенного акционерного капитала и, как следствие, более высокая доходность для акционеров.
Таким образом, финансовый рычаг указывает на зависимость компании от долгового финансирования, а не от собственного капитала при принятии финансовых решений. Финансовый левередж — это использование акционерного капитала наряду с долгосрочным долговым обязательством с фиксированной процентной ставкой и капиталом привилегированных акций.
Финансовый рычаг — это чувствительность прибыли компании на акцию (EPS) к изменениям операционного дохода, вызванным изменениями структуры капитала. Соотношение показывает, что прибыль на акцию более неустойчива, чем больше финансовый долг (EPS).
FAQ
-
Что считается хорошим финансовым рычагом?
Невозможно определить, является ли число хорошим или плохим, не сравнивая его с его эквивалентами, поскольку различные предприятия требуют разного финансового рычага.
Например, страховому сектору не разрешается использовать финансовый рычаг, в то время как телекоммуникационному сектору разрешено.
-
Возможен ли отрицательный финансовый рычаг?
Поскольку коэффициент финансового рычага равен отношению общей суммы активов к общей сумме обязательств, финансовый рычаг никогда не может быть отрицательным. Это связано с тем, что совокупные активы компании не могут быть отрицательными, поскольку это означало бы ее неплатежеспособность.
-
Что именно означает «полный капитал»?
Общий капитал – это разница между всеми активами и всеми обязательствами. Это стоимость, на которую акционеры будут иметь право, если фирма погасит все свои долги всеми своими активами.
-
Чем отличаются оборотные активы от внеоборотных?
Внеоборотные активы — это долгосрочные инвестиции, которые, по прогнозам, принесут доход более чем через год, в отличие от оборотных активов, которые предполагается использовать в бизнес-операциях менее чем через год.
-
Как следует интерпретировать финансовый леверидж?
Как правило, фирма тем более рискованна, чем больше у нее финансового рычага. Это связано с тем, что по мере увеличения финансового рычага компании увеличивается и опасность дефолта.
Может быть полезным высокий уровень финансового рычага. Основным преимуществом является возможность увеличения рентабельности инвестиций (ROI) проекта или компании. С другой стороны, значительный финансовый левередж снизит кредитный рейтинг компании из-за ее высокого риска. Финансы станут дороже в результате увеличения стоимости акций компании и стоимости долга.
И последнее, но не менее важное: важно помнить, что финансовый рычаг эффективен только по сравнению с конкурентами в том же секторе. Это происходит в результате того, что разные отрасли имеют разную динамику. Помните об этом, когда используете калькулятор коэффициента финансового рычага.
