Калькулятор степени операционного рычага — это инструмент, который оценивает, насколько может измениться доход в результате изменения объема продаж. Другое его название — операционный рычаг. В этом посте мы узнаем больше об операционном рычаге, его формуле и о том, как определить его степень.
Что означает термин «операционный леверидж»?
Величина изменения дохода, которую можно ожидать в ответ на изменение объема продаж, называется степенью операционного рычага (DOL). Можно утверждать, что это влияние продаж на прибыль компании. Другими словами, числовое значение коэффициента показывает, насколько прибыль компании до вычета процентов и налогов (EBIT) зависит от объема продаж.
Начнем с фундаментального метода расчета прибыли компании:
Общий объем продаж – Общие затраты = Прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT)
Затем, чтобы прояснить ситуацию, мы дадим определение термину «общие затраты».
Общий объем продаж – (Переменные затраты + Постоянные затраты) = EBIT
Здесь важно помнить о двух вещах:
- Объем продаж мало влияет на постоянные затраты, которые постоянны.
- Переменные затраты растут вместе с объемом продаж.
В результате, если в структуре затрат предпочтение отдается переменным расходам, а не постоянным, значительный прирост объема продаж окажет незначительное влияние на EBIT. Значительная часть общего дохода будет потеряна из-за роста переменных затрат.
Однако, когда постоянные расходы велики по сравнению с переменными затратами, EBIT будет следовать, когда продажи сильно вырастут, поскольку переменные затраты останутся низкими по сравнению с ними.
Если это объяснение структур затрат не вызывает у вас желания узнать больше, вам может быть интересно прочитать эту статью о маржинальной прибыли, в которой авторы более подробно рассматривают эти концепции.
Возвращаясь к определению операционного рычага, оно уже учитывает последствия структуры затрат, поскольку учитывает продажи и EBIT.
Получив его, вы можете интерпретировать его, выясняя, как часто EBIT будет расти или падать по мере изменения продаж. Например, коэффициент операционного рычага 5 означает, что если продажи увеличатся на 10%, EBIT увеличится на 50%. Кстати, если вы столкнетесь с такой фирмой, пожалуйста, не стесняйтесь обращаться к нам.
Формула для степени операционного рычага
Для расчета коэффициента операционного рычага можно использовать простую формулу:
Изменение EBIT / Изменение объема продаж = Изменение операционного рычага
Процентное изменение продаж и EBIT обычно легко доступно. В отчетах о квартальных и годовых отчетах компании регулярно указываются определенные цифры. Пока докладчик продолжает говорить, введите указанный процент в наш калькулятор степени операционного рычага, чтобы завершить процесс.
Вам нужно будет рассчитать конкретное отклонение в продажах и EBIT в других случаях, когда вы хотите сравнить определенные периоды (например, чтобы предотвратить эффект сезонности) (например, чтобы избежать эффекта сезонности). Требуются следующие формулы:
Отклонение продаж равно (Продажи за второй период – Продажи за первый период) / Продажи за первый период.
Изменение EBIT = (EBIT второго периода – EBIT первого периода) / EBIT первого периода
В идеальном сценарии вы бы сопоставили одни и те же кварталы двух разных лет, два последовательных квартала, последние двенадцатимесячные цифры или весь год.
Операционный рычаг: что он говорит о вас?
Вы заметите, что появляется несколько уведомлений, когда вы используете наш интеллектуальный калькулятор степени операционного рычага, чтобы экспериментировать с различными комбинациями уровней EBIT и продаж.
Каждый из этих сценариев будет обсуждаться, поскольку понимание того, как их интерпретировать, столь же важно, как и понимание статистики коэффициента операционного рычага.
Следующие рекомендации действуют, когда коэффициент операционного рычага положительный:
Как изменение EBIT > 0, так и изменение объема продаж > 0 являются признаками того, что ваш бизнес идет хорошо — вы продаете больше товаров и зарабатываете больше денег. Лучше иметь четкую цель возврата инвестиций, если вы хотите продать.
Вы также можете посмотреть на совокупный годовой темп роста прибыли, чтобы оценить положение вашей компании в следующие несколько лет.
Изменение EBIT 0 и изменение объема продаж 0 являются наихудшими возможными последствиями для компании. Он теряет деньги, так как не продается так хорошо, как раньше. В этом сценарии инвестор должен проанализировать структуру долга, начиная с того, насколько хорошо покрыты проценты. Чтобы понять действия руководства в отношении капитальных затрат, вы также можете взглянуть на свободный денежный поток.
Когда коэффициент операционного рычага отрицательный, применяются следующие критерии:
Когда EBIT изменяется более чем на 0, а продажи вообще не меняются, ваша компания получает больше прибыли, перемещая меньше товаров. Мы советуем вам посмотреть на оборачиваемость запасов и цикл конвертации денежных средств, чтобы лучше понять компанию.
Снижение EBIT и рост продаж равны потере прибыльности. Начать с денежных средств, полученных от операций, и, следовательно, свободного денежного потока — разумный подход. К любой компании с высоким коэффициентом операционного рычага следует подходить с осторожностью.
Финансовый леверидж против операционного левериджа
Двумя наиболее значительными рычагами компании являются финансовый и операционный рычаги. Кроме того, они связаны, потому что, хотя долг в конечном итоге будет погашен за счет более высоких доходов, финансы могут увеличить доходы от операций. Поэтому инвесторы должны оценить влияние обеих форм кредитного плеча.
Рентабельность и операционный рычаг
Коэффициент DOL помогает аналитикам определить, как изменения в продажах могут повлиять на прибыль компании. Операционный рычаг — это отношение постоянных затрат компании к ее общим затратам. С помощью этого метода устанавливается точка безубыточности бизнеса — точка, в которой доходов достаточно для покрытия всех затрат, а прибыль равна нулю. Поскольку компания с большим операционным рычагом имеет высокую долю постоянных затрат, значительное увеличение продаж может привести к чрезмерному изменению прибыли.
Организации с превосходным операционным рычагом могут производить больший операционный доход, чем другие фирмы, поскольку они не увеличивают расходы пропорционально увеличению продаж. С другой стороны, компании с высоким операционным левериджем более подвержены падению продаж. Поэтому они более восприимчивы к неправильному управленческому выбору и другим факторам, которые могут привести к потере доходов.
Компания с низким операционным левереджем имеет высокую долю переменных затрат, что предполагает, что она может получать меньшую валовую прибыль от каждой продажи, но менее уязвима для оплаты фиксированных расходов, если продажи уменьшаются.
Независимо от объема продаж, большая часть постоянных расходов приходится на долю компании. Пока бизнес генерирует значительную прибыль с каждой продажи и поддерживает достаточный объем продаж, постоянные затраты покрываются и создается прибыль.
