Gradul de levier global este un raport care compară rata de modificare a profitului pe acțiune (EPS) a unei corporații cu rata de modificare a veniturilor din vânzări.
Gradul de pârghie globală este cunoscut și sub denumirea de „gradul de levier combinat”, deoarece ia în considerare repercusiunile efectului de levier atât operațional, cât și financiar.
Componentele gradului de levier total
Cele două pârghii pe care le reprezintă acel grad de levier total sunt următoarele:
Levierul operațional este o componentă a costurilor fixe ale unei companii care determină cât de bine sunt convertiți banii din vânzări în profitabilitate operațională. O corporație cu un nivel ridicat de levier operațional își poate crește drastic profitul, cu doar o mică creștere a veniturilor, deoarece și-a valorificat eficient costurile operaționale pentru a maximiza profiturile.
Levierul financiar este un cuvânt care descrie cât de mult folosește o corporație datoria pentru a-și dezvolta activele și veniturile. Examinarea pârghiei financiare a unei companii expune impactul asupra câștigului pe acțiune al modificărilor EBIT ca urmare a asumării mai multor datorii.
Calcularea gradului de levier total
Următoarea formulă poate fi utilizată pentru a afirma sau estima cu ușurință gradul de pârghie totală:
Levier total Echivalează cu gradul de levier operațional înmulțit cu nivelul levierului financiar =
Iată un exemplu de pârghie operațională:
Marja de contribuție (Venit total – Costuri variabile) / EBIT (EBIT)
Iată un exemplu de levier financiar:
EBIT (câștig înainte de dobânzi și impozite) / EBIT (cheltuieli cu dobânzile)
Importanță și interpretare
Chiar dacă toți ceilalți factori rămân constanti, profiturile înainte de dobânzi și impozite vor fi volatile într-o companie cu un grad ridicat de levier operațional. Înseamnă, de asemenea, că proporția costului fix este mai mare decât proporția costului variabil de exploatare. Cu alte cuvinte, operațiunile de zi cu zi ale companiei necesită mai mulți bani și folosesc mai mult mijloacele fixe.
Cu cât efectul de levier operațional al unei firme este mai mare, cu atât riscul de afaceri este mai mare.
Levierul financiar mărește efectele finanțării prin datorii. Acesta arată că, pe măsură ce venitul operațional crește, venitul net crește într-un ritm mai rapid. Situația va fi polar opus în cazul scăderii veniturilor din exploatare.
Gradul de pârghie totală oferă terților și analiștilor informații critice despre afacerile, perspectivele și operațiunile companiei. Acțiunile conducerii privind utilizarea pârghiei operaționale și financiare pot conduce și mai mult calitatea managementului și perspectivele companiei.
Levierul simplifică estimarea fluxurilor de numerar viitoare și analiza riscului. De asemenea, ajută la stabilirea unei rate de actualizare adecvate care să fie utilizată la estimarea valorii actualizate a fluxurilor de numerar.
Ideea generală a gradului de pârghie ajută la estimarea valorii vânzărilor de rentabilitate. Venitul net al organizației poate fi calculat și la diferite niveluri de vânzări.
Ce vă poate învăța gradul de pârghie operațională?
Dacă toate celelalte variabile rămân constante, cu cât este mai mare gradul de levier operațional (DOL), cu atât profiturile unei companii înainte de dobânzi și impozite (EBIT) sunt mai sensibile la fluctuațiile vânzărilor. Raportul DOL îi ajută pe analiști să determine modul în care o modificare a vânzărilor afectează profitabilitatea companiei.
Levierul operațional este definit ca raportul dintre costurile fixe ale unei companii și costurile totale. Este folosit pentru a determina pragul de rentabilitate al unei companii, care este punctul în care vânzările sunt suficiente pentru a acoperi toate costurile și profitul este zero.
Deoarece o companie cu cheltuieli fixe mari are o pondere mare din vânzări, o creștere semnificativă a vânzărilor poate avea ca rezultat creșteri nemaipomenite ale profitabilității. O companie cu efect de pârghie operațional scăzut are o proporție mare de costuri variabile, ceea ce implică faptul că obține un profit mai mic pe vânzare, dar nu trebuie să crească vânzările la fel de mult pentru a-și acoperi costurile fixe mai mici.
