O grau de alavancagem geral é um índice que compara a taxa de variação dos lucros por ação (EPS) de uma corporação com sua taxa de variação da receita de vendas.
O grau de alavancagem geral também é conhecido como “grau de alavancagem combinada”, pois leva em consideração as repercussões da alavancagem operacional e financeira.
Componentes do Grau de Alavancagem Total
As duas alavancas que esse grau de alavancagem total representa são as seguintes:
A alavancagem operacional é um componente dos custos fixos de uma empresa que determina quão bem o dinheiro das vendas é convertido em lucratividade operacional. Uma corporação com um alto nível de alavancagem operacional pode aumentar drasticamente seus resultados com apenas um pequeno aumento nas receitas, porque alavancou com eficiência seus custos operacionais para maximizar os lucros.
Alavancagem financeira é uma palavra que descreve o quanto uma corporação usa a dívida para desenvolver seus ativos e receitas. Examinar a alavancagem financeira de uma empresa expõe o impacto nos ganhos por ação das mudanças no EBIT como resultado de mais dívidas.
Calculando o grau de alavancagem total
A seguinte fórmula pode ser usada para indicar ou estimar facilmente o grau de alavancagem total:
Alavancagem total Igual ao grau de alavancagem operacional multiplicado pelo nível de alavancagem financeira =
Aqui está um exemplo de alavancagem operacional:
Margem de contribuição (Receita total – Custos variáveis) / EBIT (EBIT)
Veja um exemplo de alavancagem financeira:
EBIT (lucro antes de juros e impostos) / EBIT (despesas de juros)
Importância e Interpretação
Mesmo que todos os outros fatores permaneçam constantes, os lucros antes de juros e impostos serão voláteis em uma empresa com alto grau de alavancagem operacional. Isso também significa que a proporção do custo fixo é maior do que a proporção do custo operacional variável. Ou seja, o dia a dia da empresa demanda mais dinheiro e faz maior uso de ativos fixos.
Quanto maior for a alavancagem operacional de uma empresa, maior será o risco do seu negócio.
A alavancagem financeira amplia os efeitos do financiamento da dívida. Isso mostra que, à medida que a receita operacional aumenta, a receita líquida aumenta em um ritmo mais rápido. A situação será o oposto polar no caso de queda do lucro operacional.
O grau de alavancagem total fornece a terceiros e analistas informações críticas sobre os negócios, perspectivas e operações da empresa. As ações da administração no uso da alavancagem operacional e financeira podem direcionar ainda mais a qualidade da gestão e as perspectivas da empresa.
A alavancagem simplifica a estimativa de fluxos de caixa futuros e a análise de risco. Também ajuda a estabelecer uma taxa de desconto apropriada para usar ao estimar o valor presente dos fluxos de caixa.
A ideia geral do grau de alavancagem ajuda a estimar o valor das vendas do ponto de equilíbrio. O lucro líquido da organização também pode ser calculado em vários níveis de vendas.
O que o grau de alavancagem operacional pode te ensinar?
Se todas as outras variáveis permanecerem constantes, quanto maior o grau de alavancagem operacional (DOL), mais sensível será o lucro antes de juros e impostos (EBIT) de uma empresa às flutuações nas vendas. O índice DOL ajuda os analistas a determinar como uma mudança nas vendas afeta a lucratividade da empresa.
A alavancagem operacional é definida como a razão entre os custos fixos de uma empresa e os custos gerais. Ele é usado para determinar o ponto de equilíbrio de uma empresa, que é o ponto em que as vendas são suficientes para cobrir todos os custos e o lucro é zero.
Como uma empresa com altas despesas fixas tem uma alta participação nas vendas, um aumento significativo nas vendas pode resultar em aumentos desproporcionais na lucratividade. Uma empresa com baixa alavancagem operacional tem uma alta proporção de custos variáveis, o que implica que ela obtém um lucro menor por venda, mas não precisa aumentar tanto as vendas para cobrir seus custos fixos mais baixos.
