De mate van algehele hefboomwerking is een verhouding die de mate van verandering van de winst per aandeel (EPS) van een bedrijf vergelijkt met de mate van verandering in omzet uit verkoop.
De mate van algehele hefboomwerking wordt ook wel de "mate van gecombineerde hefboomwerking" genoemd, omdat deze rekening houdt met de gevolgen van zowel de operationele als de financiële hefboomwerking.
Totale hefboomgraadcomponenten
De twee hefboomwerkingen waarvoor die mate van totale hefboomwerking zorgt, zijn de volgende:
Operationele leverage is een onderdeel van de vaste kosten van een bedrijf dat bepaalt hoe goed verkoopgeld wordt omgezet in operationele winstgevendheid. Een bedrijf met een hoog niveau van operationele hefboomwerking kan zijn bedrijfsresultaten drastisch verhogen met slechts een kleine toename van de inkomsten, omdat het zijn operationele kosten efficiënt heeft benut om de winst te maximaliseren.
Financiële hefboomwerking is een woord dat beschrijft hoeveel een bedrijf schulden gebruikt om zijn activa en inkomsten te ontwikkelen. Het onderzoeken van de financiële hefboomwerking van een bedrijf legt de impact op de winst per aandeel bloot van veranderingen in EBIT als gevolg van het aangaan van meer schulden.
De totale hefboomgraad berekenen
De volgende formule kan worden gebruikt om de mate van totale hefboomwerking eenvoudig aan te geven of te schatten:
Totale hefboomwerking Is gelijk aan de mate van operationele hefboomwerking vermenigvuldigd met het financiële hefboomniveau =
Hier is een voorbeeld van operationele hefboomwerking:
Bijdragemarge (Totale omzet – Variabele kosten) / EBIT (EBIT)
Hier is een voorbeeld van financiële hefboomwerking:
EBIT (winst voor rente en belastingen) / EBIT (rentelasten)
Belang en interpretatie
Zelfs als alle andere factoren constant blijven, zal de winst vóór rente en belastingen volatiel zijn in een bedrijf met een hoge mate van operationele hefboomwerking. Het betekent ook dat het aandeel vaste kosten groter is dan het aandeel variabele exploitatiekosten. Met andere woorden, de dagelijkse bedrijfsvoering van het bedrijf vereist meer geld en maakt meer gebruik van vaste activa.
Hoe groter de operationele hefboomwerking van een bedrijf, hoe groter het bedrijfsrisico.
Financiële hefboomwerking vergroot de effecten van schuldfinanciering. Het laat zien dat naarmate het operationele inkomen stijgt, het netto-inkomen sneller stijgt. Bij dalende bedrijfsopbrengsten zal de situatie omgekeerd zijn.
De mate van totale hefboomwerking biedt derden en analisten cruciale informatie over de activiteiten, vooruitzichten en activiteiten van het bedrijf. De acties van het management met betrekking tot het gebruik van operationele en financiële hefboomwerking kunnen de kwaliteit van het management en de vooruitzichten van het bedrijf verder sturen.
Hefboomwerking vereenvoudigt de schatting van toekomstige kasstromen en risicoanalyse. Het helpt ook bij het vaststellen van een geschikte disconteringsvoet om te gebruiken bij het schatten van de contante waarde van kasstromen.
Het algemene idee van de hefboomgraad helpt bij het schatten van het break-even verkoopbedrag. Het netto-inkomen van de organisatie kan ook op verschillende verkoopniveaus worden berekend.
Wat kan de mate van operationele hefboomwerking u leren?
Als alle andere variabelen constant blijven, geldt: hoe hoger de mate van operationele hefboomwerking (DOL), hoe gevoeliger de winst vóór rente en belastingen (EBIT) van een bedrijf voor schommelingen in de verkoop. De DOL-ratio helpt analisten te bepalen hoe een verandering in de verkoop de winstgevendheid van het bedrijf beïnvloedt.
Operationele hefboomwerking wordt gedefinieerd als de verhouding tussen de vaste kosten van een bedrijf en de totale kosten. Het wordt gebruikt om het break-evenpunt van een bedrijf te bepalen, het punt waarop de verkoop voldoende is om alle kosten te dekken en de winst nul is.
Omdat een bedrijf met hoge vaste kosten een hoog omzetaandeel heeft, kan een aanzienlijke omzetstijging leiden tot een buitensporige stijging van de winstgevendheid. Een bedrijf met een lage operationele hefboomwerking heeft een hoog percentage variabele kosten, wat inhoudt dat het een kleinere winst per verkoop behaalt, maar de verkoop niet zo veel hoeft te verhogen om de lagere vaste kosten te dekken.
