De berekening van de mate van operationele hefboomwerking is een hulpmiddel dat beoordeelt hoeveel inkomen kan variëren als gevolg van een verandering in de verkoop. Een andere naam hiervoor is operationele hefboomwerking. In dit bericht leren we meer over operationele hefboomwerking, de formule en hoe de mate ervan te bepalen.
Wat betekent de term "operationele hefboomwerking"?
Het bedrag van de verandering in het inkomen dat kan worden verwacht als reactie op een verandering in de verkoop, wordt de mate van operationele hefboomwerking (DOL) genoemd. Het is aannemelijk dat dit de impact is van de verkoop op de winst van het bedrijf. Met andere woorden, de numerieke waarde van de ratio laat zien hoe gevoelig de winst voor rente en belastingen (EBIT) van het bedrijf is voor verkopen.
We beginnen met de fundamentele methode voor het berekenen van de inkomsten van een bedrijf:
Totale omzet - Totale kosten = Inkomsten vóór rente en belastingen (EBIT)
Om de zaken duidelijker te maken, definiëren we de term 'totale kosten'.
Totale omzet – (variabele kosten + vaste kosten) = EBIT
Hier is het van cruciaal belang om twee dingen in gedachten te houden:
- Het verkoopvolume heeft weinig invloed op de vaste kosten, die constant zijn.
- Variabele kosten stijgen mee met de omzet.
Als de kostenstructuur variabele kosten bevoordeelt dan vaste kosten, zal een substantiële omzetwinst dus weinig invloed hebben op de EBIT. Door de stijging van de variabele kosten gaat een aanzienlijk deel van het totale inkomen verloren.
Wanneer vaste kosten echter groot zijn in tegenstelling tot variabele kosten, zal de EBIT volgen wanneer de omzet sterk groeit, aangezien de variabele kosten in vergelijking laag zullen blijven.
Als deze uitleg van kostenstructuren u niet interesseert om meer te leren, is het wellicht interessant om dit artikel over contributiemarge te lezen, waarin de auteurs deze concepten in meer detail bespreken.
Terugkerend naar de definitie van operationele hefboomwerking, houdt het al rekening met de implicaties van de kostenstructuur omdat het rekening houdt met verkoop en EBIT.
Als je het eenmaal hebt, kun je het interpreteren door uit te zoeken hoe vaak de EBIT zal stijgen of dalen als de verkoop verandert. Een operationele hefboomfactor van 5 betekent bijvoorbeeld dat als de omzet met 10% stijgt, de EBIT met 50% zal stijgen. Mocht u trouwens zo'n firma tegenkomen, neem dan gerust contact met ons op.
Formule voor operationele hefboomgraad
Een eenvoudige formule kan worden gebruikt om de operationele hefboomratio te berekenen:
Verandering in EBIT / Verandering in Verkoop = Verandering in Operationele Leverage
De procentuele verandering in omzet en EBIT zal doorgaans direct beschikbaar zijn. Tijdens de driemaandelijkse en jaarlijkse winstoproepen van het bedrijf worden regelmatig bepaalde cijfers gepresenteerd. Terwijl de presentator nog aan het praten is, voert u het gespecificeerde percentage in onze rekenmachine voor operationele hefboomwerking in om het proces te voltooien.
In andere gevallen moet u de specifieke variantie in verkoop en EBIT berekenen wanneer u specifieke perioden wilt vergelijken (bijvoorbeeld om het seizoenseffect te voorkomen) (bijvoorbeeld om het seizoenseffect te vermijden). De volgende formules zijn vereist:
Verkoopvariatie is gelijk aan (Verkopen in periode twee – verkoop in periode één) / Verkoop in periode één.
Verandering in EBIT = (Periode twee EBIT – Periode één EBIT) / Periode één EBIT
In een perfect scenario zou u dezelfde kwartalen van twee verschillende jaren, twee opeenvolgende kwartalen, de achterblijvende twaalfmaandscijfers of het hele jaar vergelijken.
Operationele hefboomwerking: wat vertelt het over u?
U zult merken dat er meerdere meldingen verschijnen wanneer u onze intelligente berekening van de hefboomwerking gebruikt om te experimenteren met verschillende combinaties van EBIT-niveaus en verkopen.
Elk van deze scenario's zal worden besproken, aangezien het begrijpen van de interpretatie ervan net zo cruciaal is als het begrijpen van de statistiek van de operationele hefboomfactor.
De volgende richtlijnen zijn van kracht wanneer de operationele hefboomfactor positief is:
Zowel een verandering in EBIT > 0 als een verandering in omzet > 0 zijn tekenen dat uw bedrijf het goed doet: meer producten verkopen en meer geld verdienen. Het is het beste om een duidelijk rendement op uw investering te hebben als u wilt verkopen.
U kunt ook kijken naar het samengestelde jaarlijkse groeipercentage van de winst om te evalueren waar uw bedrijf de komende jaren zou staan.
Een verandering in EBIT 0 en een verandering in omzet 0 zijn de slechtst mogelijke resultaten voor een bedrijf. Het verliest geld omdat het niet meer zo goed verkoopt als het ooit deed. In dit scenario moet de belegger de schuldstructuur analyseren, te beginnen met hoe goed de rente is gedekt. Om de acties van het management met betrekking tot kapitaaluitgaven te begrijpen, wilt u misschien ook de vrije kasstroom bekijken.
Wanneer de operationele hefboomfactor negatief is, gelden de volgende criteria:
Wanneer de EBIT met meer dan 0 verandert en de verkoop helemaal niet beweegt, maakt uw bedrijf meer winst terwijl het minder goederen verplaatst. We raden je aan om te kijken naar de voorraadomzet- en cashconversiecyclus om een beter inzicht te krijgen in het bedrijf.
Een daling van de EBIT en een stijging van de omzet staan beide gelijk aan een verlies aan winstgevendheid. Beginnen met de cash die de operaties opleveren en dus de vrije cashflow, is een slimme aanpak. Elk bedrijf met een hoge operationele hefboomwerking moet met de nodige voorzichtigheid worden benaderd.
Financiële hefboomwerking versus operationele hefboomwerking
Twee van de belangrijkste hefbomen van een bedrijf zijn financiële en operationele hefboomwerking. Bovendien zijn ze gerelateerd omdat hoewel schulden uiteindelijk zullen worden terugbetaald door betere inkomsten, financiering de inkomsten uit operaties kan verhogen. Beleggers moeten daarom de effecten van beide vormen van hefboomwerking evalueren.
Winstgevendheid en operationele hefboomwerking
De DOL-ratio helpt analisten te bepalen hoe veranderingen in de verkoop de bedrijfswinsten kunnen beïnvloeden. Operationele hefboomwerking is de verhouding tussen de vaste kosten van een bedrijf en de totale kosten. Het break-evenpunt van een bedrijf - het punt waarop de inkomsten voldoende zijn om alle kosten te dekken en de winst nul is - wordt met deze methode vastgesteld. Omdat een bedrijf met een groot operationeel hefboomeffect een hoog percentage vaste kosten heeft, kan een aanzienlijke stijging van de omzet leiden tot buitensporige winstveranderingen.
Organisaties met een superieure operationele hefboomwerking kunnen meer bedrijfsinkomsten genereren dan andere bedrijven, omdat ze de uitgaven niet evenredig verhogen naarmate de omzet stijgt. Aan de andere kant zijn bedrijven met een hoge operationele leverage meer vatbaar voor een daling van de omzet. Ze zijn daarom vatbaarder voor slechte managementkeuzes en andere factoren die omzetverliezen kunnen veroorzaken.
Een bedrijf met een lage operationele hefboomwerking heeft een hoog aandeel variabele kosten, wat erop wijst dat het bij elke verkoop een kleinere brutowinst kan produceren, maar minder kwetsbaar is voor het betalen van vaste uitgaven als de omzet daalt.
Ongeacht het verkoopvolume worden de meeste vaste kosten gemaakt. Zolang een bedrijf een aanzienlijke winst op elke verkoop genereert en een voldoende verkoopvolume handhaaft, worden de vaste kosten gedekt en wordt winst gegenereerd.
