Il grado di leva finanziaria complessiva è un rapporto che confronta il tasso di variazione dei profitti per azione (EPS) di una società con il tasso di variazione dei ricavi delle vendite.
Il grado di leva finanziaria complessiva è anche noto come "grado di leva combinata" poiché tiene conto delle ripercussioni della leva sia operativa che finanziaria.
Componenti del grado di leva totale
Le due leve che quel grado di leva totale rappresenta sono le seguenti:
La leva operativa è una componente dei costi fissi di un'azienda che determina quanto bene il denaro delle vendite viene convertito in redditività operativa. Una società con un alto livello di leva operativa può aumentare drasticamente i suoi profitti con solo un piccolo aumento dei ricavi perché ha sfruttato in modo efficiente i suoi costi operativi per massimizzare i profitti.
La leva finanziaria è una parola che descrive quanto una società utilizza il debito per sviluppare i propri beni e ricavi. L'esame della leva finanziaria di un'azienda espone l'impatto sull'utile per azione delle variazioni dell'EBIT a seguito dell'assunzione di più debiti.
Calcolo del Grado di Leva Totale
La seguente formula può essere utilizzata per stabilire o stimare facilmente il grado di leva finanziaria totale:
Leva totale Uguale al grado di leva operativa moltiplicato per il livello di leva finanziaria =
Ecco un esempio di leva operativa:
Margine di contribuzione (ricavi totali – Costi variabili) / EBIT (EBIT)
Ecco un esempio di leva finanziaria:
EBIT (utili prima di interessi e tasse) / EBIT (interessi passivi)
Importanza e interpretazione
Anche se tutti gli altri fattori rimangono costanti, i profitti prima degli interessi e delle tasse saranno volatili in una società con un elevato grado di leva operativa. Significa anche che la quota dei costi fissi è maggiore della quota dei costi operativi variabili. In altre parole, le operazioni quotidiane dell'azienda richiedono più denaro e fanno un uso maggiore delle immobilizzazioni.
Maggiore è la leva operativa di un'azienda, maggiore è il suo rischio aziendale.
La leva finanziaria amplifica gli effetti del finanziamento del debito. Mostra che all'aumentare del reddito operativo, il reddito netto aumenta a un ritmo più rapido. La situazione sarà l'opposto nel caso di un reddito operativo in calo.
Il grado di leva finanziaria totale fornisce a terze parti e analisti informazioni critiche sull'attività, i potenziali clienti e le operazioni dell'azienda. Le azioni del management in merito all'utilizzo della leva operativa e finanziaria possono orientare ulteriormente la qualità del management e le prospettive dell'azienda.
La leva semplifica la stima dei flussi di cassa futuri e l'analisi del rischio. Aiuta anche a stabilire un tasso di sconto appropriato da utilizzare quando si stima il valore attuale dei flussi di cassa.
L'idea complessiva del grado di leva finanziaria aiuta a stimare l'importo delle vendite di pareggio. L'utile netto dell'organizzazione può essere calcolato anche a vari livelli di vendita.
Cosa può insegnarti il grado di leva operativa?
Se tutte le altre variabili rimangono costanti, maggiore è il grado di leva operativa (DOL), più sensibili sono i profitti prima degli interessi e delle tasse (EBIT) di un'azienda alle fluttuazioni delle vendite. Il rapporto DOL aiuta gli analisti a determinare in che modo un cambiamento nelle vendite influisce sulla redditività dell'azienda.
La leva operativa è definita come il rapporto tra i costi fissi di un'azienda e i costi complessivi. Viene utilizzato per determinare il punto di pareggio di un'azienda, che è il punto in cui le vendite sono sufficienti a coprire tutti i costi e il profitto è zero.
Poiché un'azienda con spese fisse elevate ha una quota elevata delle vendite, un aumento significativo delle vendite può comportare un aumento smisurato della redditività. Un'azienda con una bassa leva operativa ha un'alta percentuale di costi variabili, il che implica che guadagna un profitto minore per vendita ma non ha bisogno di aumentare le vendite tanto per coprire i suoi costi fissi inferiori.
