El grado de apalancamiento general es una relación que compara la tasa de cambio de las ganancias por acción (EPS) de una corporación con su tasa de cambio en los ingresos por ventas.
El grado de apalancamiento general también se conoce como el "grado de apalancamiento combinado", ya que tiene en cuenta las repercusiones tanto del apalancamiento operativo como financiero.
Componentes del grado de apalancamiento total
Los dos apalancamientos que representa ese grado de apalancamiento total son los siguientes:
El apalancamiento operativo es un componente de los costos fijos de una empresa que determina qué tan bien se convierte el dinero de las ventas en rentabilidad operativa. Una corporación con un alto nivel de apalancamiento operativo puede aumentar drásticamente su resultado final con solo un pequeño aumento en los ingresos porque ha aprovechado de manera eficiente sus costos operativos para maximizar las ganancias.
El apalancamiento financiero es una palabra que describe cuánto usa una corporación la deuda para desarrollar sus activos e ingresos. Examinar el apalancamiento financiero de una empresa expone el impacto en las ganancias por acción de los cambios en el EBIT como resultado de asumir más deuda.
Cálculo del grado de apalancamiento total
La siguiente fórmula se puede utilizar para indicar o estimar fácilmente el grado de apalancamiento total:
Apalancamiento total Es igual al grado de apalancamiento operativo multiplicado por el nivel de apalancamiento financiero =
He aquí un ejemplo de apalancamiento operativo:
Margen de contribución (Ingresos totales – Costes variables) / EBIT (EBIT)
Aquí hay un ejemplo de apalancamiento financiero:
EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos) / EBIT (gastos por intereses)
Importancia e interpretación
Incluso si todos los demás factores permanecen constantes, las ganancias antes de intereses e impuestos serán volátiles en una empresa con un alto grado de apalancamiento operativo. También significa que la proporción de costos fijos es mayor que la proporción de costos operativos variables. En otras palabras, las operaciones del día a día de la empresa requieren más dinero y hacen un mayor uso de los activos fijos.
Cuanto mayor sea el apalancamiento operativo de una empresa, mayor será su riesgo comercial.
El apalancamiento financiero magnifica los efectos de la financiación mediante deuda. Muestra que a medida que aumenta el ingreso operativo, el ingreso neto aumenta a un ritmo más rápido. La situación será el polo opuesto en el caso de caída de los ingresos operativos.
El grado de apalancamiento total proporciona a terceros y analistas información crítica sobre el negocio, las perspectivas y las operaciones de la empresa. Las acciones de la administración con respecto al uso del apalancamiento operativo y financiero pueden orientar aún más la calidad de la administración y las perspectivas de la empresa.
El apalancamiento simplifica la estimación de flujos de efectivo futuros y el análisis de riesgos. También ayuda a establecer una tasa de descuento apropiada para usar al estimar el valor presente de los flujos de efectivo.
La idea general del grado de apalancamiento ayuda a estimar el monto de las ventas del punto de equilibrio. El ingreso neto de la organización también se puede calcular en varios niveles de ventas.
¿Qué puede enseñarle el grado de apalancamiento operativo?
Si todas las demás variables permanecen constantes, cuanto mayor sea el grado de apalancamiento operativo (DOL), más sensibles serán las ganancias de una empresa antes de intereses e impuestos (EBIT) a las fluctuaciones en las ventas. La relación DOL ayuda a los analistas a determinar cómo un cambio en las ventas afecta la rentabilidad de la empresa.
El apalancamiento operativo se define como la relación entre los costos fijos de una empresa y los costos generales. Se utiliza para determinar el punto de equilibrio de una empresa, que es el punto en el que las ventas son suficientes para cubrir todos los costos y la ganancia es cero.
Debido a que una empresa con altos gastos fijos tiene una alta participación en las ventas, un aumento significativo en las ventas puede generar aumentos desmesurados en la rentabilidad. Una empresa con bajo apalancamiento operativo tiene una alta proporción de costos variables, lo que implica que obtiene una menor utilidad por venta pero no necesita aumentar tanto las ventas para cubrir sus menores costos fijos.
